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债券

一债券票面价值和债券价格债券面值就是债券券面上标的金额,是到期偿还的金额,因此又叫到期值。债券价格是指实际发行时卖的那个价格,它可以高于

一 债券票面价值和债券价格

债券面值就是债券券面上标的金额,是到期偿还的金额,因此又叫到期值。债券价格是指实际发行时卖的那个价格,它可以高于票面金额,叫溢价发行,也可以低于票面金额发行叫折价发行。打个比方:把债券比作邮票,债券面值就是邮票票面上写的价格,比如一张生肖纪念邮,上面标2元,这叫面值,但你在邮市上买,可能要花20元,这个就是债券价格。

二 债券发行价格

债券发行价格是债券投资者认购新发行债券时实际支付的价格。在实际操作中,发行债券通常先决定年限和利率,然后再根据当时的市场利率水平进行微调,决定实际发行价格。

三 债券发行价格的影响因素

决定债券发行价格的基本因素如下:

        1、债券面额

          债券面值即债券市面上标出的金额,企业可根据不同认购者的需要,使债券面值多样化,既有大额面值,也有小额面值。

         2、票面利率

         票面利率可分为固定利率和浮动利率两种。一般地,企业应根据自身资信情况、公司承受能力、利率变化趋势、债券期限    的长短等决定选择何种利率形式与利率的高低。

         3、市场利率

         市场利率是衡量债券票面利率高低的参照系,也是决定债券价格按面值发行还是溢价或折价发行的决定因素。

         4、债券期限

         期限越长,债权人的风险越大,其所要求的利息报酬就越高,其发行价格就可能较低。

         从资金时间价值来考虑,债券的发行价格由两部分组成:1、债券到期还本面额的现值;2、债券各期利息的年金现值。计  算公式如下:

债券售价=债券面值/(1+市场利率)^{年数}         债券售价=债券面值/(1+市场利率)^年数 + Σ[债券面值*债券利率/(1+市场利率)^年数]

四 债券发行价格的三种形式

          债券发行价格有以下三种形式:

          (1)平价发行      即债券发行价格与票面名义价值相同。

              当市场利率=票面利率,等价发行,等价:指以债券的票面金额作为发行价格。

          (2)溢价发行      即发行价格高于债券的票面名义价值。

               当市场利率<票面利率&#xff0c;溢价发行&#xff0c;溢价&#xff1a;指按高于债券面额的价格发行债券。

           (3)折价发行      即发行价格低于债券的票面名义价值。

               当市场利率>票面利率&#xff0c;折价发行&#xff0c;折价&#xff1a;指按低于债券面额的价格发行债券。

五 债券种类

        &#xff08;1&#xff09;零息债券。

            零息债券&#xff1a;零息债券是指债券合约规定利息支付的债券。通常采用低于面值的价格发行和交易&#xff0c;发行价与票面金额的差额                               相当于预先支付的利息&#xff0c;债券期满时按面值偿付。通常以贴现债券为代表。贴现债券是指在票面上不规定利                                   率&#xff0c;发行时按某一折扣率&#xff0c;以低于票面金额的价格发行&#xff0c;到期时仍按面额偿还本金的债券。

            零息债券&#xff0c;贴现债券的发行价格与其面值的差额即为债券的利息。计算公式是: 债券利息&#61;面值-发行价格。  

          &#xff08;2&#xff09;息票债券

           息票是“债券利息票券” 的简称&#xff0c;附印于债券上的利息票券&#xff0c;是附息债券定期支付固定利息的凭据。

           息票债券是附印于公债券、金融债券、公司债券或其他债券之上&#xff0c;并凭以定期领取利息的票券。它是附息债券定期支付固定利息的凭据。其上载明兑付利息的时间和金额&#xff0c;投资者可按期持券到付息处&#xff0c;剪下息票&#xff0c;兑取息款。

          息票债券的作用在于&#xff1a;附息债券在发行时以票面金额为基本发行价格&#xff0c;债券利息按照预先规定的支付次数、金额和日期另行支付&#xff0c;支付凭证即为息票债券。 

 


   


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