债券

一 债券票面价值和债券价格

债券面值就是债券券面上标的金额&＃xff0c;是到期偿还的金额&＃xff0c;因此又叫到期值。债券价格是指实际发行时卖的那个价格&＃xff0c;它可以高于票面金额&＃xff0c;叫溢价发行&＃xff0c;也可以低于票面金额发行叫折价发行。打个比方&＃xff1a;把债券比作邮票&＃xff0c;债券面值就是邮票票面上写的价格&＃xff0c;比如一张生肖纪念邮&＃xff0c;上面标2元&＃xff0c;这叫面值&＃xff0c;但你在邮市上买&＃xff0c;可能要花20元&＃xff0c;这个就是债券价格。

二 债券发行价格

债券发行价格是债券投资者认购新发行债券时实际支付的价格。在实际操作中&＃xff0c;发行债券通常先决定年限和利率&＃xff0c;然后再根据当时的市场利率水平进行微调&＃xff0c;决定实际发行价格。

三 债券发行价格的影响因素

决定债券发行价格的基本因素如下&＃xff1a;

        1、债券面额

          债券面值即债券市面上标出的金额&＃xff0c;企业可根据不同认购者的需要&＃xff0c;使债券面值多样化&＃xff0c;既有大额面值&＃xff0c;也有小额面值。

         2、票面利率

         票面利率可分为固定利率和浮动利率两种。一般地&＃xff0c;企业应根据自身资信情况、公司承受能力、利率变化趋势、债券期限    的长短等决定选择何种利率形式与利率的高低。

         3、市场利率

         市场利率是衡量债券票面利率高低的参照系&＃xff0c;也是决定债券价格按面值发行还是溢价或折价发行的决定因素。

         4、债券期限

         期限越长&＃xff0c;债权人的风险越大&＃xff0c;其所要求的利息报酬就越高&＃xff0c;其发行价格就可能较低。

         从资金时间价值来考虑&＃xff0c;债券的发行价格由两部分组成&＃xff1a;1、债券到期还本面额的现值&＃xff1b;2、债券各期利息的年金现值。计  算公式如下&＃xff1a;

        债券售价&＃61;债券面值/&＃xff08;1&＃43;市场利率&＃xff09;^年数 &＃43; Σ[债券面值*债券利率/&＃xff08;1&＃43;市场利率)^年数]

四 债券发行价格的三种形式

          债券发行价格有以下三种形式&＃xff1a;

          (1)平价发行      即债券发行价格与票面名义价值相同。

              当市场利率&＃61;票面利率&＃xff0c;等价发行&＃xff0c;等价&＃xff1a;指以债券的票面金额作为发行价格。

          (2)溢价发行      即发行价格高于债券的票面名义价值。

               当市场利率<票面利率&＃xff0c;溢价发行&＃xff0c;溢价&＃xff1a;指按高于债券面额的价格发行债券。

           (3)折价发行      即发行价格低于债券的票面名义价值。

               当市场利率>票面利率&＃xff0c;折价发行&＃xff0c;折价&＃xff1a;指按低于债券面额的价格发行债券。

五 债券种类

        &＃xff08;1&＃xff09;零息债券。

            零息债券&＃xff1a;零息债券是指债券合约规定利息支付的债券。通常采用低于面值的价格发行和交易&＃xff0c;发行价与票面金额的差额                               相当于预先支付的利息&＃xff0c;债券期满时按面值偿付。通常以贴现债券为代表。贴现债券是指在票面上不规定利                                   率&＃xff0c;发行时按某一折扣率&＃xff0c;以低于票面金额的价格发行&＃xff0c;到期时仍按面额偿还本金的债券。

            零息债券&＃xff0c;贴现债券的发行价格与其面值的差额即为债券的利息。计算公式是: 债券利息&＃61;面值-发行价格。  

          &＃xff08;2&＃xff09;息票债券

           息票是“债券利息票券” 的简称&＃xff0c;附印于债券上的利息票券&＃xff0c;是附息债券定期支付固定利息的凭据。

           息票债券是附印于公债券、金融债券、公司债券或其他债券之上&＃xff0c;并凭以定期领取利息的票券。它是附息债券定期支付固定利息的凭据。其上载明兑付利息的时间和金额&＃xff0c;投资者可按期持券到付息处&＃xff0c;剪下息票&＃xff0c;兑取息款。

          息票债券的作用在于&＃xff1a;附息债券在发行时以票面金额为基本发行价格&＃xff0c;债券利息按照预先规定的支付次数、金额和日期另行支付&＃xff0c;支付凭证即为息票债券。