谁是更好的选择？

原文作者：Defi Surfer

编译：LlamaC

进入加密生态系统的新资本面对市值超过 50% 的两个最大的加密货币，都会提出的最重要问题之一，就是在哪里下注。

比特币是一种强大的#1 加密资产。自第一个加密货币创建 13 年以来，比特币继续在资产类别中占据主导地位。

OG 加密货币目前价值 4200 亿美元，占所有加密货币市值的 38% 。比特币的品牌认知度最高，大约是排名第二的加密货币以太坊的谷歌搜索量的 3 倍。它还拥有最多的机构支持。比特币是唯一上市公司 MicroStrategy，一个国家萨尔瓦多真正全力以赴的加密货币。

比特币在十多年的时间里从一无所有上升到超过 1 万亿美元的资产，这可能是有史以来最令人难以置信的技术故事。

然而，尽管比特币在今天占据主导地位，但随着时间的推移，它很可能会失去其主导地位。比特币甚至有可能在不久的将来变得无关紧要。

仅仅成为“最硬的钱”、最去中心化或最安全的还不够。

这些都是互联网原生货币的理想属性。但他们不太可能定义胜出的互联网货币。

最终获胜的互联网原生资金将是最常用的。

根据这个最重要的指标，以太坊是未来更好的最大体量和最耐用的加密货币。

最常用的加密货币将获胜

法定货币是加密货币寻求破坏的现状货币工具，特别是法定货币国王——美元（USD）——是加密货币如何被采用的最好例子。

仅基于财产，美元存在严重缺陷。

美元的核心属性是它永远失去价值。在过去的一个世纪里，美元已经贬值了96% 以上。经济学家 Saifedean Ammous 估计，每年的贬值率可能高达 8%。

此外，美元被美国政府用作侵略工具。美元作为全球储备货币的地位使美国能够为永久战争提供资金，迫使其他国家在制裁甚至入侵和暴力的威胁下屈服于美国政策。

美元的贬值和敌对霸权的融资媒介的定义属性并不适合其用户——美国公民或美国的贸易伙伴。

但这并不重要。

尽管累积了超过 10 万亿美元的贸易逆差，并且最近试图将一个国家从全球金融体系中抹去，但全球 59%的外汇是以美元进行的。第二和第三最常见的货币是 21% 的欧元和 10% 的一揽子“其他”货币。美元占主导地位。

为什么？因为美元是最普遍的货币。

美国拥有世界上最大的经济体和军事力量。经过数十年不断增长的贸易和军事力量，美元成为世界上使用最多的货币。作为最大的消费市场和军事大国，美国对贸易条件的支配权远远超过其在全球 GDP 中 24% 的份额。

尽管美元每年都在贬值，而且美国有对外侵略的历史，但情况还是如此。

换句话说，决定其成功的不是美元的属性，而是它的采用。

比特币不太可能成为最常用的加密货币

与比特币相比，以太坊在潜在的广泛采用方面具有显着优势。

这种优势跨越了两个普遍且相互关联的领域——技术和文化。以太坊的技术和文化促进创新并鼓励采用。比特币没有。

比特币的关键特征是它的不变性。在所有加密货币中，它是最不易改变的。2100 万硬币。永远永远。“人类所知的最难赚钱的钱。” 由于其对变革的抵抗力，比特币被吹捧为最终的价值存储（SoV）。

值得称赞的是，SoV meme 已经解锁了加密货币的第一个 1 万亿美元以上的用例。然而，比特币的核心 SoV 用例为排名第一的加密货币带来了几个未被充分认识的问题。

您究竟如何处理价值存储？持有它，积累它，囤积它以供将来某个未指定的时间点消费。

这个价值主张听起来很像其他现有的价值存储，即黄金。尽管按市值计算，黄金仍然是全球最大的资产，市值约为 11 万亿美元，但黄金在全球资产中的份额正在下降。

黄金没有效用，也没有收益（即现金流）。另一方面，股票、债券和房地产等相互竞争的价值储存手段通过收益支付持有者拥有它们。此外，股票和房地产的升值速度通常高于黄金，并通过不断增长的现金流为投资者提供更高的收益。

对于储户来说，持有黄金还有什么意义？这是一个很好的问题，随着以太坊和其他产生收益的加密资产变得更好理解，它可能会变得与比特币更相关。

虽然比特币改善了黄金的一些弱点，例如可运输性和可分割性，但最大价值主张的静态技术实际上是不采取任何行动，有可能被其他替代品超越，就像黄金正在输给产生收益的资产一样。

同样，在比特币社区中，有一点没有得到足够的重视，比特币作为“坐下来就忘了”资产的价值主张将越来越多地影响其作为价值存储的未来价值主张。

比特币的长期安全模式依赖于强大的收费市场。挖矿奖励占比特币安全预算的约 98%（约 1800 万美元，而每日费用不到 30 万美元），每四年以 50% 的速度呈指数下降。比特币减半表明比特币奖励正在快速衰减，并且需要在不久的将来被强劲的费用产生所取代：

价值存储用例与大量活动和费用不一致。逐个周期，以比特币计算的比特币网络产生的费用下降了 60% 以上：

随着时间的推移，这个问题可能会变得更糟。比特币是否会产生足够的费用来长期支持网络的不确定性引发了人们对加密货币作为价值存储资产的吸引力的怀疑。

换句话说，如果用户不能 100% 确定网络是否会在 100 年、50 年或甚至短至 20 年左右，比特币真的可以成为价值存储吗？

以太坊鼓励采用

相比之下，以太坊鼓励采用不同于比特币的方式。

以太坊最重要的特点是智能合约功能。智能合约功能实现了比特币所没有的开发和用户获取的良性循环。

在以太坊之上开发应用程序并为开发人员和早期用户严格发行代币以从他们的工作中受益的能力可能是两条链之间最重要的区别。

在历史的大部分时间里，甚至直到今天，美国都提供廉价的土地、教育和强大的产权等可取的资源，以鼓励企业家建立能够发展美国经济并不断提高其公民生活水平的公司。

同样，以太坊为开发人员提供了构建创新应用程序的机会，这些应用程序为大胆探索加密货币和公共区块链前沿的用户释放了巨大的价值。

第一个突破性应用是 2017 年的 ICO。第二个是 2020 年的去中心化金融 DeFi，如 Uniswap 和 Aave。最近的突破性应用是 2021 年的 NFT。

所有这些应用程序都将新用户吸引到以太坊并鼓励使用区块链。事实上，以余额大于 0 美元的地址衡量，以太坊已经吸引了两倍的用户（8600 万对 4300 万），并且在过去 12 个月中产生了 47 倍的费用（约 90 亿美元对 2 亿美元 ) ，尽管比比特币诞生晚 6 年：

资料来源：Glassnode

除了简单地持有 ETH 之外，以太坊已经让数以万计的人变得富有。建立在以太坊之上的应用程序的累积价值是数百亿。

只要有可能构建新的应用程序并获得冒险的回报，以太坊将继续吸引有才华的开发人员和早期采用者，以创造下一个前沿应用程序，吸引下一批十亿以太坊用户。

该技术反映了以太坊的文化。比特币文化极其保守且抗拒变革，而以太坊文化则是思想开放、具有自我意识和寻求风险的。

以太坊创新文化最突出的例子是以太坊合并。合并以及从工作量证明 (PoW) 到权益证明 (PoS) 共识的转变对于已经非常成功的链来说是一项高风险的尝试。然而，合并无疑使以太坊更强大，以更低的成本和能耗提供更高的安全性。

也许最重要的是，合并为以太坊代币持有者提供了赚取收益的机会。根据以太坊上的质押率和活动百分比，以太坊质押者的收益率可能在 5-10% 之间：

由于比特币无法产生收益，合并后的以太坊可能会逐渐吸引更多资本，正如黄金在全球资产中的份额继续被股票、债券和房地产等产生收益的替代品所取代。

但合并只是较长的发展路线图的一部分。在接下来的十年中，紧随其后：

• The Surge（引入分片和链的大规模扩展）。

• The Verge（Verkle 树的介绍和进一步的缩放）。

• 清除（简化存储和坏账）。

• Splurge（一系列较小的升级，以确保以太坊顺利运行）。

  
  

对于任何渴望成为长期排名第一的加密货币来说，一个强大的收费市场都将是至关重要的。有了以太坊，你就知道当今存在一个强大的收费市场，并且开发人员可能会继续受到大力激励在链上开发并吸引更多用户在未来几十年发展收费市场。

越来越多每一美元投资于加密货币的新资本都会问自己，要搞清楚比起以太坊，为什么要冒险押注比特币。

还是，以太坊鼓励采用

总之：

• 采用和普遍性决定了美元等现有货币的成功，而不是货币的“稳健性”等属性。

• 相对于比特币，以太坊建立了一个优越的系统来鼓励采用。与无应用程序和无收益的比特币相比，强大的应用程序生态系统和产生收益的属性可能会吸引更多的用户和资本。

• 如果没有充满活力的收费市场，加密货币就无法长期繁荣。以太坊模型最大限度地提高了未来产生强劲费用的可能性，比特币模型没有。

  
  

就像黄金如何被法定和产生收益的价值资产存储所包围一样，比特币很可能被以太坊等具有更强价值主张的技术所取代。

以太坊社区在未来几十年内促进创新并为构建越来越强大的公共区块链布局一条引人注目的道路的能力表明，从中长期来看，以太坊更有可能成为最被采用和最大的加密货币。此外，以太坊的冒险和创新文化表明，以太坊在未来被替代技术包抄的风险较低。

因此，以太坊是更好的选择。

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